@ARTICLE{26543120_26554796_2005, 
	author = {А. Д. Смирнов}, 
	keywords = {, государственный долг, дельта-хеджирование, долговые обязательства государствамонетизация},
	title = {Монетизация государственного долга},
	journal = {Экономический журнал ВШЭ},
	year = {2005},
	month = {1},
	volume = {9},
	number = {2},
	pages = {135-172},
	url = {https://ej.hse.ru/2005-9-2/26554796.html},
	publisher = {},
	abstract = {Модель динамики «внешних» финансовых активов представлена стохастическими дифференциальными уравнениями, решения которых используются для характеристики различных режимов монетизации долга. Долговые обязательства государства являются «номинальным якорем» системы. В процессе непрерывного дельта-хеджирования ра­ци­ональные инвесторы покупают или продают долги и деньги, что моделируется как синтетический опцион «выбора». Значения функции ры­ночной стоимости долга определяют различные режимы его монетизации. В режиме нормальной монетизации стоимость новых долгов максимизируется, а риски долгового дефолта исключаются. В этом режиме ры­нок «внешних» активов не имеет арбитражных возможностей, а стоимость новых долгов равна стоимости портфеля рискованного и безрискового активов. Превышение этого порога эмиссии может привести к гиперинфляции и долговому коллапсу. Модель идентифицирована на фактических данных о российском внутреннем государственном долге в 1990-х гг.},
	annote = {Модель динамики «внешних» финансовых активов представлена стохастическими дифференциальными уравнениями, решения которых используются для характеристики различных режимов монетизации долга. Долговые обязательства государства являются «номинальным якорем» системы. В процессе непрерывного дельта-хеджирования ра­ци­ональные инвесторы покупают или продают долги и деньги, что моделируется как синтетический опцион «выбора». Значения функции ры­ночной стоимости долга определяют различные режимы его монетизации. В режиме нормальной монетизации стоимость новых долгов максимизируется, а риски долгового дефолта исключаются. В этом режиме ры­нок «внешних» активов не имеет арбитражных возможностей, а стоимость новых долгов равна стоимости портфеля рискованного и безрискового активов. Превышение этого порога эмиссии может привести к гиперинфляции и долговому коллапсу. Модель идентифицирована на фактических данных о российском внутреннем государственном долге в 1990-х гг.}
}