TY - JOUR TI - Простая модель предсказания финансовых кризисов T2 - Экономический журнал ВШЭ IS - Экономический журнал ВШЭ KW - финансовый пузырь KW - кредитный кризис KW - сложная система KW - критическая точка KW - монетизация долга AB - Финансовые кризисы исследуются в ракурсе нарушений процесса монетизации - взаимодействия денег и долгов. В рамках этой традиции предлагается простая модель прогнозирования кризисов, использующая информацию МВФ о глобальной финансовой стабильности. Модель состоит из трех компонент. В первой выводятся дифференциальные уравнения динамики мировых долговых обязательств, валового внутреннего продукта и их отноше­ния, обычно называемого «финансовым рычагом». Затем исследуется группа распределений случайного числа финансовых кризисов, вероятности которых оказываются весьма близкими. Экспоненциальные функции глобального долга, ВВП и «финансового рычага» в сочетании с экспоненциальным законом распределения времени между кризисами формируют степенное (Парето) распределение финансовых индикаторов. Для его параметризации используется вероятность бета-биномиальной гипотезы появления кризисов за последние 105 лет. Наконец, решаются уравнения, корнями которых являются критические значения индикаторов, соответствующие равным шансам «выживания» и коллапса финансовой системы. Расчеты показывают, что критические уровни мирового долга, ВВП и «финансового рычага» будут достигнуты примерно к 2015 г. Иными словами, позитивные изменения в финансовой системе посткризисного периода происходят недостаточно быстро, и мировая экономика рискует быть накрытой «второй волной» кредитного кризиса. AU - А. Д. Смирнов UR - https://ej.hse.ru/2013-17-2/105187792.html PY - 2013 SP - 191-226 VL - 17