TY  - JOUR
TI  - Разработка модели повышения эффективности управления инвестиционным портфелем
T2  - Экономический журнал ВШЭ
IS  - Экономический журнал ВШЭ
KW  - инвестиционный портфель
KW  - ребалансировка
KW  - модель Марковица
KW  - коэффициент Шарпа
KW  - эффективная граница
KW  - нечеткая кластеризация
AB  - В последнее время роль фондовых рынков в качестве источника капита­ла для финансирования заметно возросла. Использование инвестиционного портфеля позволяет компаниям достичь максимальной эффективности на фондовом рынке, тем самым уменьшить риск финансовых операций, а также повысить их рентабельность и прибыльность.Статья посвящена проблеме эффективного управления инвестиционным портфелем, состоящим из различных типов активов. Посредством применения комплексного подхода, сочетающего отбор активов с помощью нечеткой кластеризации, классическую модель Марковица, а также ребалансировку в процессе управления, эта проблема была сведена к задаче максимизации коэффициента Шарпа при заданном уровне риска. Основным результатом исследования является математическая модель, обеспечивающая существенное повышение эффективности управления инвестиционным портфелем по срав­нению с обычными подходами. В статье предложен алгоритм ребалансировки по времени, позволяющий совместить все плюсы активного управления со снижением трансакционных издержек. Выбор метода управления осуществлялся с учетом инвестиционного горизонта.Разработана комплексная модель оценки эффективности управления инвестиционным портфелем, имеющая в качестве целевой функцию максимизации ожидаемой доходности, а в качестве ограничений - уровень риска, постоянство весовых коэффициентов и возрастание коэффициента Шарпа.Наиболее перспективным представляется создание на базе разработанных алгоритмов специального программного обеспечения, которое может быть использовано как частными инвесторами, так и менеджерами инвести­ционных фондов.
AU  - В. В. Назарова
AU  - И. П. Левичев
UR  - https://ej.hse.ru/2017-21-3/211123569.html
PY  - 2017
SP  - 451-481
VL  - 21