TY - JOUR TI - Сравнение моделей прогноза волатильности криптовалют и фондового рынка T2 - Экономический журнал ВШЭ IS - Экономический журнал ВШЭ KW - биткоин KW - криптовалюта KW - реализованная волатильность KW - E-mini S&P 500 KW - GARCH-модель KW - HAR-RV-модель AB - В статье сравниваются между собой GARСH и HAR-модели для прогноза на один день вперед реализованной волатильности финансовых рядов. В ка­честве примера выбрана криптовалюта с наибольшей капитализацией - Bitcoin. Ее реализованная волатильность вычисляется по внутридневным (внут­рисуточным - 24 часа) данным, с использованием закрывающих значений пятиминутных торговых интервалов. В работе предложен способ вычисле­ния реализованной волатильности для случая наличия пропусков в пяти­минутных внутрисуточных данных. Это позволяет добиться сопоставимо­сти дневных величин реализованной волатильности активов, время торгов которых отличается. Среди выбранных для прогнозирования дней практи­чески в равной степени присутствуют все дни недели. Для сравнения выбран актив - E-mini S&P 500 - фьючерсный контракт, который торгуется 23 часа в сутки. Сравнение происходит на интервале наблюдений с 01.01.2018 г. по 29.12.2021 г. Поскольку на этом интервале могли быть (и были) структурные изменения рынков, то модели оцениваются в скользящих окнах длиной 399 дней. Для каждого ряда сравниваются 810 GARCH-моделей (с учетом всех спецификаций моделей), а также 46312 HAR-моделей (с учетом различных преобразований данных 138936 моделей). Для отбора лучших моделей ис­пользуется MCS-тест (на уровне значимости 0,01). Показано, что GARCH-мо­дели уступают HAR-моделям в точности прогноза как реализованной вола­тильности Bitcoin, так и E-mini S&P 500. При этом относительная точность прогноза реализованной волатильности Bitcoin выше, чем точность прогно­за реализованной волатильности фьючерса E-mini S&P 500. Наименьшие от­носительные погрешности для прогнозов реализованной волатильности Bit­coin и E-mini S&P 500 составляют соответственно 29,5 и 36,1%. AU - А. Д. Аганин AU - В. А. Маневич AU - А. А. Пересецкий AU - П. В. Погорелова UR - https://ej.hse.ru/2023-27-1/819340420.html PY - 2023 SP - 49-77 VL - 27