Анализ взаимосвязи рынка акций и криптовалют

Аннотация

В последние годы рынок криптовалют становится все более популярным: институ­циональные и розничные инвесторы, а также различные торговые компании начали положительно относиться к криптоактивам. В результате уровень взаимосвязи между криптовалютами и традиционными рынками сильно изменился. Акции заслуживают пристального внимания, поскольку являются ключевым активом для многих инвесторов. В этой статье исследуется развивающаяся взаимосвязь между криптоактивами и фондовым рын­ком США, основное внимание уделяется четырем крупнейшим криптовалютам: Bitcoin (BTCUSDT), Ethereum (ETHUSDT), Ripple (XRPUSDT), Binance Coin (BNBUSDT) и фондовому индексу США (S&P500). Используя корреляционный анализ доходностей и волатильностей, а также тесты на причинность Грейнджера, исследование показывает, как два рынка взаимосвязаны. Для проведения анализа были использованы 1-минутные и 5-минутные данные за 4,5 года, с 2019 г. до середины 2024 г. Использование внутридневных данных отличает это исследование от предыдущих, в которых преимущественно использовались ежедневные данные. Более гранулярные данные также позволяют сделать выводы, кото­рые могут быть интересны активным участникам рынка, таким как трейдеры-скальперы. Результаты показывают, что криптовалюты становятся более связанными с традиционными финансовыми рынками в периоды глобальной экономической нестабильности, та­кие как COVID-19 в 2020 г. и геополитическая напряженность в 2022 г. Более того, сог­ласно тестам на причинность Грейнджера, в стрессовые годы связи между рынками становятся двунаправленными, что указывает на взаимное влияние рынков друг на друга. С другой стороны, в более спокойные периоды уровень корреляций снижается, а тесты на причинность Грейнджера выявляют преимущественно однонаправленное влияние фондового рынка США на все четыре криптовалюты.