2007. т. 11. №4

Предлагается простая модель монетизации глобальной задолжен­ности, беспрецедентный рост которой является одним из последствий накопления  ликвидности.

В модели стохастическая динамика ликвидности и долгов имеет режимы, которые различаются характером взаимодействия компонент стандартного портфеля «деньги – долги». В режиме «завершенного» рын­ка, которому соответствует аналог уравнения Блека – Шоулза, задолженность полностью монетизируется и погашается. Когда финансовая система переходит  в режим «избыточной ликвидности», а совокупный спрос инвесторов переключается в основном на приобретение активов, это уравнение редуцируется к линейному уравнению первого порядка. Погашение текущей задолженности новыми долговыми обязательствами, например «векселями, обеспеченными активами, ABCP», ускоряет рост стоимости глобального долга и усиливает положительные обратные связи во взаимодействии инвесторов. Перестройка микроорганизации рынка, по мере приближения объема ликвидности к своему критическому значению, формирует перколационный кластер покупателей долга, имеющий фрактальную размерность. В критической точке рынок денег и долгов вырождается, поскольку конечный объем ликвидности не может монетизировать сколь угодно большие размеры задолженности. Этот режим моделируется нелинейным дифференциальным уравнением, решение которого имеет сингулярную точку.

По аналогии с процессами перколации на обычных ячеистых 2D-сетях, вычисляется ряд параметров глобальных финансов. Модель показывает, что движущие силы кредитного кризиса 2007 г. – секьюритизация активов и финансовые нововведения – способны  привести гло­бальные финансы к катастрофе, причем вероятность коллапса для текущего состояния системы оказывается равной 27%.

Одна из главных задач менеджмента компаний, действующих в высокотехнологичных отраслях, состоит в том, чтобы определить, каковы должны быть функциональные характеристики будущего продукта с точки зрения максимизации прибыли компании. Проблема координации целевых параметров программ НИОКР и стратегических фи­нансовых целей высокотехнологичных компаний обсуждается в рамках теории отраслевых рынков, в частности, в той ее части, которая изучает рынки вертикально дифференцированных продуктов. В настоящей статье разработана экономико-математическая модель ценовой конкуренции в вертикально дифференцированной дуополии в условиях, когда на рынке появляется продукт, качество которого много выше, чем качество продукта-конкурента.

Предметом нашего исследования является реэкспорт из Финляндии в Россию. Реэкспортируемые товары определяются как товары, которые покупатель импортирует в свою страну и экспортирует в третью страну без обработки. Реэкспорт является одним из основных факторов недавнего роста финского экспорта в Россию и составил в 2005 г. более четверти всего объема данного экспорта. Реэкспорт, как правило, касается такой дорогостоящей продукции, как электроника и транспортные средства. Участие Финляндии в такой торговле говорит о наличии в стране высокоразвитой логистической инфраструктуры и больших транзитных потоков через Финляндию в Россию. К другим причинам реэкспорта относятся огромный потенциал российского рынка для финских торговых компаний, специальные знания финских ком­па­ний о российском спросе (асимметричная информация), трансфертное ценообразование и «серые» схемы. С точки зрения доходности и воздей­ствия на занятость населения реэкспорт в Финляндии сопоставим с транзитной торговлей.

Публикация завершает курс «Экономические основы антимонопольной политики: российская практика в контексте мирового опыта». В данном выпуске представлены лекции, посвященные анализу поведения доминирующей фирмы на рынке, а также правовым основам и практике выявления и пресечения злоупотребления доминирующим по­­ложением на рынке. В лекции 9 мы остановимся на экономических основах доминирования на рынке, рассмотрим факторы, ко­торые могут обеспечить фирме доминирующее положение, а также модели, которые описывают поведение доминирующей фирмы и ре­зуль­таты реализации преимуществ доминирующей фирмы для рынка и общества в краткосрочном и долгосрочном периодах. В лекции 10 будет рассмотрена правовая основа и практика выявления и пресе­чения злоупотреб­ления доминирующим положением фирм в России и США. Кроме того, мы остановимся на изменениях, которые произошли в нормативных основах регулирования поведения доминиру­ю­щей фир­мы в связи с принятием нового закона «О защите конкуренции» (2006 г.).